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与以往的库存周期相比，本轮的特征：1）从驱动力看，过往五轮是典型的需求驱动，比如加入WTO的出口需求、2009年四万亿投资、2015年刺激地产投资与汽车消费，需求带动价格上升，进而生产扩大，本轮驱动更多依赖供给侧因素，2015年底供给侧改革推动价格上涨走出通缩；2）从周期运行时间和幅度看，本轮幅度小，但需求弱导致迟迟难以迎来新一轮复苏周期，周期拉长。过去五轮库存周期分别为2000.5-2002.10、2002.11-2006.5、2006.6-2009.8、2009.9-2013.8和2013.9-2016.6，分别历时30、43、39、48和34个月，平均为39个月，其中补库存21个月，去库存18个月。本轮补库存的需求力量整体偏弱，主动补库存的力度不强、时间短（9个月），但因内外需持续疲软，被动补库存的时间长达17个月，主动去库存的时间也较以往更长。由于合意库存水平低，去库周期对经济的拖累相对较弱。3）虽然前期过剩产能逐渐出清，资产负债表修复、企业盈利改善，但是较弱的库存周期难以转为产能投资，产能新周期筑底。4）分行业看，工业大部分行业已进入主动去库存，但是计算机、烟酒饮料、非金属矿物质、纺织业、医药制造业的库存同比依然向上。其中，计算机电子产品主要因为中美贸易战导致库存被动积压，烟酒饮料为春节季节性因素主动补库存。5）当库存周期进入到被动补库存的阶段，逆周期的调节政策开始实施，以尽快减少主动去库存对经济的拖累。1031、1213政治局会议和中央经济工作会议定调“强化逆周期调节”。

去迪士尼总部大楼参观的人，会看到一张这样的宣传画，上面写着：“我们是干什么的？我们是生产快乐的。”可在高得令人咋舌的利润背后，却有许多问题发人深省。比如，在极致的利润追求与客户的娱乐体验背道而驰时，迪士尼会选择哪一方？这一次，迪士尼选择了强行翻包，选择了与服务精神背道而驰。那么，下次呢？

外资不会与中国传统金融企业正面竞争陶匡淳：我从ESG那个题目展开来讲，因为一般来说，我们谈到ESG的时候，都是比较关注那个E和S，环境environment还有社会society。那个G没谈多少，G是什么？G是governance，就是治理。所以您刚才提到的那些政策的落地，我的看法是非常乐观的，因为这个是非常有必要执行的一些新的政策、新的措施，来令到投资者对中国的股票市场，提升他们的信心。这是国际上任何一个成功的资本市场最重要、最重要的一个元素。

第四，最高人民法院改判的张文中案，与本案不具有可比性，张学志的第四项申诉理由亦不能成立。责任编辑：刘万里 SF014乐视资产公开拍卖：咨询多，但两小时仅1人报名 孙宏斌或不出手文|市界 彭硕编|老拿市界从人民法院诉讼资产网获悉，9月21日上午十点，乐视控股相关三个标的正式开始竞拍。截至发稿，三个乐视系标的均仅有1位报名者，无一人报价。三个标的起拍总价约为7.73亿元，按计划，这场拍卖将于9月22日上午十点结束。

2月7日，富士康旗下工业富联人士亦向《证券日报》记者证实，公司已开始自产口罩。据了解，为抓紧弥补口罩这一重点医疗防控物资缺口，在运用全球布局优势采购储备防疫物资的同时，工业富联近日在集团龙华园区首次导入口罩生产线，并于2月5日顺利实现试产，目前正在申请产品资质认证中。

旗下两基金被教育股盛通股份“教育”高位买股时机欠佳曾几何时，教育股在资本市场被广为看好，但经历了大幅上涨过后，最终迎来的依然是“一地鸡毛”。以盛通股份为例，该公司主要以乐博教育为支点，通过外延手段不断完善素质教育生态版图，从刚刚披露的上半年业绩看，其净利增长超六成，但在2013-2015年连续大涨超过200%之后，该股的走势就不尽理想。