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资本加持下的扩张隐患与张丽不同的是，老郑曾见证了拉夏贝尔的辉煌历史，而最让他印象深刻的事，或许一是公司的高速扩张，二则是随后那场轰轰烈烈的渠道变革。2013年，老郑正式告别打拼了十余载的拉夏贝尔。“代理不让弄了，我这个负责搞加盟的人也就不干了。”老郑这样说道。

③拓宽运作资金来源渠道。出于对我国国情和维护金融市场安全稳定的考量，我国政府引导基金现阶段呈现出政府出资比例大的格局。这种出资方式缺少灵活性，难以确保投资效率。借鉴美国SBIC计划成功经验，允许一定比例的养老基金参与创业投资领域，扩大引导基金运作资金来源的同时还提高了引导基金质量。政府须制定较宽松的资本管制政策，并同时配套相关优惠政策引导私人资本和国际资本进入投资领域，而不是一味依靠政府力量进行投资。

庄德水建议，一方面，借助国内反腐的威慑力，让党员领导干部有所收敛，通过追逃防逃追赃，不断完善党内法规制度，运用先进的监督手段，包括大数据分析和信息技术，加强党员领导干部的监督和管理，实现日常监督与长期监督统一，更好地减少外逃的可能性；另一方面，除了扎牢制度的笼子以外，还需要进行根本性的建设，即政治建设和政治教育，让党员领导干部认识到海外不是避罪的天堂。

国际收支统计数据质量控制逐步规范。数据质量核查是数据采集后的“第二道工序”，是确保发布高质量数据的关键环节。2003年，外汇局探索制定了《国际收支统计间接申报核查制度（试行）》，尝试建立规范化的数据核查规则。2011年，修订发布为正式的《国际收支统计间接申报核查制度》，标志着间接申报核查制度的成熟。2015年，外汇局再次修订发布了《国际收支统计申报核查制度》，统计业务覆盖面更宽，同时规范了非现场和现场核查流程，如核查频率、时间要求、文书格式等。目前，外汇局形成了一套较为严密的数据质量控制体系，通过机器核查和人工核查相结合、非现场核查和现场核查相结合、报送前校验和报送后核查相结合等方式，较好地把控了数据质量。

目前来看，符合创新企业发行股票或CDR条件的企业数量有限，且CDR发行有放缓迹象，再加上目前IPO审核严格，我们认为下半年IPO将趋于平稳，规模与上半年可能相差不多，保守估计900亿元。如果年内有CDR成功发行，二级市场募资规模可能会有所扩大，但考虑到市场的承压能力，规模不会太高。

每当“夏式投资领先指标”放量上行，代表着政府可能开启了新的“刺激”，工业增加值会触底回升。约两年半左右，到最后一年，我们会看到社融和新开工增速明显下行，生产滞后也会随之下行。最典型的是2008年，政府将“凯恩斯主义”演绎至极致，政府大规模宽松的货币，同时启动“四万亿”投资，我们看到社融和新开工增速出现大幅放量上行，经济随后企稳大幅反弹。到2011年上半年，由于央行持续收紧货币，利率大幅上行，融资和新开工增速开始出现明显下行，但是，工业生产一度出现反弹，让当时的分析师产生了群体误判。2011年下半年，伴随着需求下行，工业增加值增速开始明显下行。直至2012年下半年，政府继续“稳增长”放松了地产调控。